Центральный банк России принял решение снизить ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов, установив её на уровне 16,5% годовых. Это уже четвертое подряд снижение, но текущее решение отличается осторожностью и нейтральными сигналами для рынков. Банк продолжает курс на смягчение денежно-кредитной политики, однако подчеркивает, что возможны паузы из-за инфляционных рисков, а дальнейшие изменения ставок будут зависеть от устойчивости инфляции и ожиданий.
Почему принято это решение?
В течение года экономика России столкнулась с последствиями небывало высокой ключевой ставки, которая достигла 21% и сохранялась в течение семи месяцев. Это решение, направленное на борьбу с инфляцией, негативно сказалось на кредитовании и потребительском спросе. К середине 2025 года начали появляться признаки стабилизации: инфляция начала замедляться, и Банк России постепенно стал снижать ключевую ставку (сначала до 20%, затем до 18% летом, 17% в сентябре и вот теперь до 16,5%).
В октябре банк принял решение о снижении ставки, где компромисс заключался не только в ускорении инфляции, вызванной одноразовыми факторами (такими как повышение цен на топливо и новые санкции), но и в ослаблении перегрева спроса. Центральный банк оценил, что это позволит продолжить цикл смягчения ДКП, но с «осторожными» шагами.
Сигналы от регулятора
Глава Центрального банка, Эльвира Набиуллина, на пресс-конференции отметила, что смягчение ДКП может проходить с паузами, а дальнейшие шаги будут зависеть от динамики инфляции и ожиданий как бизнеса, так и населения. Банк ставит перед собой цель удерживать инфляцию на уровне 4% в долгосрочной перспективе, предполагая достижение этой отметки к 2026 году.
В обновленном прогнозе Банк России повысил оценку средней ключевой ставки на следующий год до 13-15% и пересмотрел свой прогноз по инфляции на конец 2025 года до 6,5-7,0%, что подчеркивает внимательность регулятора к угрозам инфляции.
Рынок реагирует на изменения
После объявления о снижении ставки рынок акций отреагировал краткосрочным ростом. Индекс Мосбиржи увеличился на 1,4%, но вскоре вернулся к снижению, так как рынок осознал менее оптимистичные прогнозы по ставкам. Снижение кредитных ставок продолжается, однако, кредиты остаются дорогими.
Эксперты отмечают, что Банк России строго следует своему мандату, а возможность сделать паузу в смягчении политики становится реальной в случае изменения инфляционной ситуации. Для инвесторов это означает, что, хотя снижение ключевой ставки предоставляет передышку бизнесу, резкого удешевления заимствований ожидать не следует.
